最新文章
联系我们
地 址:江西省上饶市信州区
电 话:400-803-8222
邮 箱:dai67777@163.com
主页 > 加入我们 > 加入我们

申万宏源:2019年A股行业配置上优选创蓝筹

2019-12-06 18:41  点击数:    ckj20.com

  申万宏源本日表现,2019年A股行业配置上优选创蓝筹,主要逻辑依占有如下6条:

  第一,行业普跌的2018年,叠加估值现状和次年的宏观指标瞻望,这样的格式神似2011年,因而2019之于2018=2012之于2011。创业板结构性牛市行情从2012Q4连续至2015Q2。2019年景长股方向重要在于2B端(技巧驱动、政府投资驱动)。

  第二,A股盈利方面,中性假设下2019非金融石油石化的归母净利润同比-1.5%,节奏前低后高,全年低点呈现在2019Q2(单季-8.8%),构造上创蓝筹的景气宇或优先见底。

  第三,资金对低估值股票配置占比已超过前期高点,而创业板配置系数则已回落至2012年底程度。本轮抱团消费持续了3.25年,持续时长翻新高。第二次抱团消费(09Q2-12Q3)分流至TMT(激励信息消费)。

  第四,2019的危险偏好环比2018年有望晋升。一则无风险利率向下(美联储加息前提逐渐恶化给国内货泉政策腾挪空间+海内经济压力导致资金需要减少)

  第五, 中证500和创业板100指数的估值一度立异低。截至2018/11/14,中证500、创业板指PE(TTM)分辨为19.5和30.9倍,均回落至历史10%分位以下  。

  第六,市场交易特征方面:房地产(9个月)和成长股(7个月)月阴线时长创新高。

  基于行业比拟五因子模型(基础面,微观结构,政策面、估值跟市场特点),申万宏源制造了2019年行业配置打分表,倡议投资者超配:电气设备、通讯装备、传媒、盘算机、电子、医药、房地产、建造装潢、环保等;躲避与宏观经济高度相干的行业(周期、花费、金融)。